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公开市场继续净投放 下周资金面波动或加大

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核心提示:继上一日重启公开市场操作(OMO)净投放之后,15日,央行继续通过OMO实施净投放,当次开展2000亿元逆回购操作,包括7天期1200亿、14天期600亿元、28天期200亿元,因今日无逆回购到期,故全部实现净投放。

2017年央行公开市场操作情况

继上一日重启公开市场操作(OMO)净投放之后,15日,央行继续通过OMO实施净投放,当次开展2000亿元逆回购操作,包括7天期1200亿、14天期600亿元、28天期200亿元,因今日无逆回购到期,故全部实现净投放。业内人士指出,税期、MLF到期、机构准备跨季等因素致短期流动性渐趋收紧,但央行已重启净投放操作,有助于平抑资金面波动、稳定市场预期,下周资金面波动或加大,但在央行“托底”之下风险可控。

进入月中时点,各类流动性扰动因素增多。公开信息显示,9月税期基本到15日结束,但随后缴税走款还会影响两三日,因此,15日前后两三日将是缴税影响最明显的阶段。9月16日,还有一笔1135亿元MLF将到期。政府债发行也在持续回笼流动性。据Wind数据,9月11日至20日,国债、地方债发行缴款规模达到2288亿元。另外,进入下半月,机构也要进行跨季准备和长假备付,季月考核压力较大,紧接着又将迎来国庆假期,取现需求料阶段性增加。

市场人士认为,今后一两周,市场上资金供求压力料有所上升,近期央行已打破连续净回笼,表明之前的流动性“削峰”告一段落,昨日央行进一步转向实施净投放,标志着月中流动性“填谷”操作正式启动。

昨日早间银行间市场资金面一度偏紧,在央行释放千亿流动性后,场内资金融出逐步增多,局面逐步恢复平稳。

资金价格方面,昨日银行间中短期回购利率继续走高,存款类机构隔夜回购利率(DR001)涨5BP至2.68%,代表性的7天期回购利率(DR007)涨近8BP至2.91%,可跨季的21天回购利率上行14BP至4.05%。交易员称,受缴税等因素影响,早盘资金面较前一交易日继续有所收紧,大行、股份制等银行类机构谨慎融出,随着公开市场的净投放,隔夜融出开始增多,资金面逐渐趋好;午后,隔夜资金供给仍略紧俏,随后逐渐趋于均衡,但7天资金融出仍不多。

短期来看,低超储环境下,扰动因素增加,使得流动性出现波动的可能性上升,资金价格料仍易涨难跌,另外,流动性分层的矛盾料再度显现,非银机构融资难度将会上升。

不过,从提前续做MLF到重启28天逆回购操作,央行已释放稳定流动性信号。目前央行逆回购余额很低,给予央行很大的操作空间。另外,季月财政支出力度往往较大,且集中在月末时段,届时形成的流动性供给也有望对冲监管考核、长假取现等因素的影响。


资讯编辑:吴晓琴 021-26093867
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